2025年一季度偷偷撸1，A股银行板块逆势高涨，四大行年内涨幅超10%，以致创造了“躺赚”的外传，劝诱大齐投资者涌入。

不仅仅本年，在2024年，A股阛阓荡漾养息的配景下，银行板块凭借“低估值+高股息”的双属性成为独树一帜的存在。抑制2024年末，银行板块股息率高达5.05%，仅次于煤炭板块，六大国有银行的股息率更是集体冲破6%。

然则买入了银行高息股的投资者却并不全是应承饱读吹的，某投资者因为盲目买入某城商行高股息股赔本50%，也让不少投资者令人切齿。

高分成银行股的

“逃一火所”光环从何而来

计谋推动与轨制红利

连年来，监管层不绝饱读励上市公司普及分成水平。2023年证监会明确将分成与中国特质估值体系挂钩，2024年新“国九条”进一步强化分成惩办，推动银行股纳入更多主流指数。同期，中期分成试点扩围计谋落地，如2024年某些银即将分成频率从年度改为半年，增强了投资者的取得感。

逆周期防患与顺周期弹性

银行股兼具“双周期”脾性：在经济下行期，其踏实的分成和低估值提供防患属性；在经济复苏期，信贷扩展和钞票质料改善又能带来估值设立。比喻说2023年沪深300指数下落超11%时，银行板块仅下落6.71%；而在2024年经济企稳预期下，部分银行股年内涨幅卓越20%。

“打折促销”

刻下A股银行板块市净率仅0.54倍，这意味着1元不错买2元的钞票。比喻说每股钞票10元，刻下股价5元，非常于五折购入银行中枢钞票。与港股和西洋银行股比拟，A股银行的市净率是比较低的存在。

股息率碾压接待

银行股6%-7%的股息率，在低利率期间对平时接待号称“降维打击”，况兼银行股的复利效应使得投资者每年分成再投资，年数越长收益率越可不雅。不仅仅平时投资者，机构也在进行抢筹，2024年险资举牌银行股达10次。这一系列阵势使得银行股背上了“逃一火所”的光环。

然则银行股背后的风险亦然不成冷漠的~

高股息背后的四大风险

01

分成承诺具有脆弱性

银行分成需要以本钱豪阔率为前提，要是某银行钞票欠债率75%却保管30%分成率，就可能激发本钱豪阔率危急。这种阵势在中小银行中尤为隆起，城商行本钱豪阔率遍及低于国有大行3-4个百分点，而补充本钱的外源性渠谈，比喻说定增、配股在破净潮中难以实践。

这种矛盾导致银行不得不在“分成禀报鼓吹”和“留存利润保本钱”之间反复衡量，既要响应证监会“强化投资者禀报”条目，又要温顺金监局风险防控方针。2024年六大行固然承诺分成2000亿元，但本钱豪阔率平均下降了0.3-0.5个百分点。

2024年《买卖银行本钱惩办观点》实践后，监管对本钱豪阔率的侦查愈加严格，胜利导致有些银即将原来的高分成比例进行了下调，有的以致从30%砍到了20%，表露了分成承诺的脆弱性。

02

银行利润在束缚被侵蚀

银行的主要收入开始即是净息差，但当今也曾面对了盈亏的临界点。2024年买卖银行净息差收窄至1.52%，较2020年下降50个基点，部分区域性银行净息差以致跌破1%。有的需要通过缩减拨备袒护率和税收养息才拼集保管利润正增长，这种“拆西补东”的操作，使得分成可不绝性高度依赖利润养息本领，而非真确盈利才略。

如今计谋指令金融让利实体经济，比喻说缩小存量房贷利率，进一步压缩了银行的利润空间。2024年银行业净利润增速已放缓至3.5%，创十年新低。不外，2025年3月，财政部向四大行注资5000亿元补充中枢本钱，计谋托底信号比较明确。

03

风险钞票不绝表露

某银行2023年房地产不良贷款率高达6.48%，有关坏账同比增长59.61%，导致拨备袒护率同比下滑25个百分点。相似风险在中小银行泛泛存在，2024年农商行平均不良率仍达2.8%，柔柔类贷款占比遍及卓越5%。这些风险钞票齐属于“暗雷”，一朝引爆会胜利冲击银行的利润，可能会导致分成削减。

04

周期波动的两面性

银行股与宏不雅经济高度有关。在经济昌盛期，信贷扩展和不良率下降推高利润；但在衰败期，净息差收窄、坏账增多将压制股价。尽管银行股看起来具有相对踏实的特征，但在周期波动的影响下，仍然具有很大的变动风险。

投资者怎样避坑

所谓风险与机遇并存，投资者念念要“分一杯羹”，就要使用科学灵验的要领来尽量减少风险。

筛选中枢方针

中枢的有三个：净息差、不良生成率、拨备袒护率

这三个方针其实咱们在上文中齐有提到。

净息差主要反应的即是银行的利润，我国买卖银行利息收入占比遍及超70%。1.5%被遍及觉得是行业存一火线，优先采用净息差＞1.8%的银行。

不良生成率是风险表露的“预警器”。比拟静态的不良率，不良生成率能提前3-6个月反应经济下行压力。投资者需要警惕区域性中小银行方针是否出现异动。

拨备袒护率高不错平滑利润波动，拨备袒护率低则表露风险缺口，投资者不雅察拨备袒护率，最起码要＞150%。

柔柔计谋变动

比如国度金融监督惩办总局的发布会、同行存单刊行量、大鼓吹增减持、入款降息等一系列计谋变动。计谋变动对银行股的影响较大，要是无法掌持纷乱的信息量，不错借助AI用具搜索检察最新动态，或对监管文献进行解读。

警惕高欠债分成

警惕钞票欠债率超70%仍保管高分成率的银行。银行股的高分成看似诱东谈主，实则是一场风险与收益的均衡术，投资者要遗弃“躺赢”的念念法才能从风险中收拢收益。

注：文中不雅点仅供参考，不组成任何投资接待提议。

常识蔓延——接待偷偷撸1